【和讯期货早报】国泰君安期货-原油-5月12日

原油：强势反弹，仍需关注系统性下行风险

重要提示：报告内容不构成投资建议。

【国际原油】

WTI 6月原油期货收涨5.95元/桶至10美元5.71美元/桶；布伦特7月原油期货收涨5.$05/桶，报107.$51/桶； SC2206原油期货收涨27.30元/桶，涨幅4.16%，报683.00元/桶。

1、日本3月贸易帐（亿日元）：前值-1768预计1005公布-1661。

2、 美联储布拉德：“基本情况”不包括 75 个基点的加息。

3、 美国国立卫生研究院：研究表明 delta 菌株可以附着在自身的副本上，形成更大的病毒颗粒聚集体或团块。

4、据伊拉克国家石油营销组织SOMO称，伊拉克4月原油产量为443万桶/日，比3月增加28.2万桶/日。

5、俄罗斯中央银行：经济结构转型将在第二季度至第三季度开始。

6、美联储博斯蒂克：可能有 1-2 万亿美元的过剩流动性可以从美联储的资产负债表中移除。

7、 据国际文传电讯社报道：俄罗斯对俄罗斯天然气工业股份公司的德国分公司 Gazprom Germania 实施制裁，该公司属于亚马尔-欧洲天然气管道。

8、 Fed Bostic：美联储将采取行动抑制通胀。美联储将不得不比以前更加谨慎。美联储博斯蒂克：美联储将不得不关注并适应新数据。如果通胀持续下去，它将支持对利率采取更多行动。

【趋势强度】

原油趋势强度：0；

注意：趋势强度的取值范围是[-2,2]区间内的整数。强度分类如下：弱、弱、中性、强、强，-2 最看跌，2 最看涨。

【意见与建议】

昨晚，油价在原油市场没有重大利好的情况下经历了强劲的技术性反弹，再次大幅上涨。昨晚，美国CPI公布略高于预期国际原油，一度引发美元指数大幅上涨，其他主要资产类别出现回调。然而，在地缘政治压力下，围绕欧洲供应问题，原油再次表现极强，并与其他主要资产类别出现分化。我们认为，由于除能源以外的主要资产类别和板块普遍持续下跌，盘面上积极交易仍需关注滞胀甚至通缩风险，暂时观望反弹是否会反弹。不时地继续。考虑到原油在前期因需求收缩导致的调整结束时趋于下跌，如果系统性风险继续释放，这一利空消息很可能掩盖了供给侧紧缺的利好消息，存在可能短期内再次下跌。

整体来看，当前原油市场地区分化明显。俄乌问题下，欧洲能源短缺最为严重，疫情影响下亚太需求最为疲软。昨晚，市场传言欧盟可能搁置对俄罗斯能源进口的制裁，部分证伪了欧洲正能量短缺的情况国际原油，这也是昨晚油价跌幅扩大的关键。因此，在中国疫情动态尚未彻底清除、交割未大幅恢复的情况下，即使实际需求没有明显收缩，市场短期内也可能会彻底削弱交易供需。 这种情绪这两天在其他板块已经充分酝酿，历史上经常以非常极端的节奏释放，需要持续关注。长期来看，如果油价在本轮深度回调中，仍有良好的逢低买入机会，三季度均价仍有较大概率因低位维持在高位。库存和供应不足。此外，考虑到中国的疫情最终会得到有效控制，加上下半年稳定增长的潜力和人民币汇率的贬值，目前疲软的SC可能会比布伦特表现更好。未来的原油市场。