10万美元/比特币期权产品亮相——纯赌博还是聪明人的选择

--------------------------------------

2020年12月17日，美国机构Deribit推出2021年9月24日交割、执行价格最高10万美元的比特币看涨期权。 但仅仅到12月21日，也就是上线5天后，累计成交量就达到了25.3万美元，最大单笔交易达到了81.6张合约（约合8.06万美元）。

对于大多数人来说，这种看涨期权似乎是一种疯狂的赌博。 比特币的价格不到 24,000 美元。 短短9个多月时间，比特币真的可以涨4倍多。 达到 100,000 美元？ 购买这个10万美元的期权，对于买方来说，如果到期时期权费没有涨到10万美元，那么所支付的期权费就失去了，获得的权利只是到期时每份10万美元的保证。 为相应的期权数量购买比特币的价格。 为什么不现在购买 24,000 美元/硬币？ 买$100,000/件要等9个月？ 这些买家疯了吗？

首先说明一下，交割价格如此之高的期权合约称为“价外”。 这份期权合约自然不是针对太过理性的投资者，而是为了博弈比较大的投资者做好了准备，因为交割价格非常高，所以大部分投资者不会期望最后行权，而是考虑在中间卖出期权，交割价格高，期权合约价格会在中间大幅波动，投资者亏损和获利空间都会扩大。 显然，炒这个期权合约有三种选择：第一种选择，如果价格不上涨，则损失期权费离场； 第二种选择是在比特币整体大幅上涨，但不超过100,000美元的情况下，在中间找到一个好的价格，在适当的时候卖出合约，并留下利润； 当第三份期权合约到期时比特币期权骗局，比特币价格确实上涨了10万美元以上，则行使期权的权力以合理的价格购买比特币。 该合约的隐含波动率（Implied Volatility，可用于衡量期权的未来风险）达到了100.6%，风险极高。 但显然，不乏愿意赌一把的投资者。

因此，买入这个10万美元期权的投资者至少没有疯。 至于他们是否真的是聪明人，最终只能由市场给出答案。 10万美元的比特币期权大致可以算是一种“高风险、高收益的期权产品”，是经过精心设计的，而不是无脑疯狂的产品。

但无论如何，10万美元/比特币9个月期期权产品的出现，本身就说明了一些美国机构对2021年比特币市场的看好程度，目前这种期权合约很受欢迎。 以持仓量为指标，该合约的持仓量目前排名第八，高于行使价为4.8万美元和6.4万美元的合约。 很明显，未来9个月比特币单价上涨至48000美元或64000美元的可能性当然大于100000美元，但100000美元合约其实更受欢迎，这本身就有意义。 币圈投资者的赌性，从这个案例就知道了。

当然，这种合约的出现，充分说明目前市场上活跃着不少看涨的中长线投机者。 这是乐观情绪下的产品，也是Deribit基于市场的乐观情绪精明推出的产品。 但如果说那些买入或卖出 100,000 美元看涨期权的人是在疯狂赌博，那就错了。 其中不少应该是精明的算计。 例如，持有比特币现货，然后卖出这个 100,000 美元的看涨期权组合是一个很好的投资策略，在 2021 年比特币上涨时获胜的概率很高——显然，上涨超过 100,000 美元，赢得期权费和比特币价差（100,000 美元 - 24,000 美元 = 76,000 美元） ), 是一个巨大的胜利。 但是，如果涨幅没有达到100,000美元，中途卖出将损失期权费，但您可能会赢取部分比特币差价（比如涨到50,000美元，您将赢取50,000-24,000美元=26,000美元)，总体而言，您仍会赢得少量奖金。 除非比特币反而进入熊市，价格回落到 24000 美元以下，否则就是亏损。

因此，虽然这是一个高风险的选择，但如果方向正确，盈利反而会增加。 这也是为什么这个“疯狂选项”在推出之后其实很受欢迎的原因。

随着美国传统华尔街机构陆续进入比特币市场，更多的比特币衍生金融产品将逐步推出，基于比特币市场，但开发新的衍生品市场本来就是华尔街的特长，就像当时的黄金市场。 同样，华尔街看到了使用比特币作为基础资产可能带来的丰富多彩和多元化市场的空间，这对他们来说可能比比特币现货或合约交易更具吸引力——因为他们开发了自己的当然，操纵市场本身可以带来更大的利润。 因此，根据美国银行对一些基金经理的调查，在 12 月至 12 月期间管理着 5340 亿美元的资产，仅次于做多科技股和做空美元，因此我们看到华尔街秃鹰蜂拥而至。

因此，未来比特币市场会更加热闹，会有更多的机构加入进来，无论他们开展什么样的业务，最低限度的比特币资产储备都是必要的前提，这也将是目前的比特币市场。 牛市向纵深发展的有利力量，他们至少在场内或场外购买部分比特币。

一般来说，货币投资者需要注意的是，比特币市场会变得越来越复杂，衍生品交易越来越多。 遗憾的是，这些衍生品交易大多只能在美国合法进行，这让我们失去了使用很多对冲工具的可能。 当然比特币期权骗局，反过来想可能是一件好事，因为如果大多数货币人都能使用这些避险工具，他们很可能会将它们用作赌博工具，而不是避险。

以上是蓝调对美国机构于2021年9月推出10万美元/比特币期权产品并受到市场欢迎事件的一些看法。 家人的话仅供参考。

站在未来，放眼现在，布鲁斯与您一起感受时代之风！