CNH/USD 跌破 6.66 关口

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腾讯财经综合报道 7月5日中午，离岸人民币兑美元短线下跌，跌破6.66关口，日内下跌逾170点。目前在岸人民币兑美元报价为6.6422。

7月5日早间消息，周四人民币中间价大幅上涨415点，创2017年10月11日以来最大涨幅。这是三天来首次上调中间价，经过八天的连跌。从那时起，离岸和在岸汇率都上涨了。

今天人民币兑美元汇率中间价大涨415点。人民币兑美元中间价报6.6180，前一交易日中间价报6.6595。上一交易日正式收盘价为6.6211，上一交易日夜市收盘价为6.6330元。

7月3日，在潘功胜、易纲相继应对外汇市场波动后，离岸人民币迅速升破6.69关口。收复了当天的所有损失。

早些时候，7月3日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示：中国有丰富的政策工具和充足的外汇储备。中国经济增长基本面向好，经济增长韧性增强。这是人民币近期贬值以来央行官员首次表达对人民币的立场。

7月3日下午，央行行长易纲表示，近期外汇市场出现一些波动，我们正在密切关注，这有点顺周期。

央行参赞盛松成表示美元兑人民币离岸新浪财经，尽管美元指数连续两个交易日出现回调，但人民币兑美元双边汇率仍大幅贬值，表明目前市场受情绪。今年以来，人民币兑美元出现双向波动。因此，不应过度解读人民币贬值，更不要说央行主动引导人民币汇率贬值。一是理性看待中美贸易摩擦。二是我国加强金融监管取得一定成效，金融对实体经济的支持力度不断加大。第三，我国货币政策相对独立，仍坚持稳健中性的货币政策。四、今年以来，我国跨境资金流动基本保持稳定。

人民币汇率贬值的近期原因

近期，人民币汇率贬值临近中美贸易摩擦激化，引发市场部分投资者炒作积极贬值应对贸易争端的政策。

中信证券分析，美元指数强势上扬是人民币压力减弱的主要原因。

首先，人民币贬值并不是唯一的一次。事实上，世界主要货币兑美元都在走弱。其中，欧洲对欧元的走弱对美元的走强起到了推波助澜的作用。人民币在强势美元的背景下贬值。受短期因素影响较大。

其次，6月底和7月是中美贸易制裁和反制裁行动实施的重点。中美贸易战引发市场对未来我国进出口形势的担忧，给人民币汇率带来压力。

第三，美联储加息和央行降准的货币政策背离趋势进一步缩小了中美利率差距，削弱了人民币资产的吸引力，对人民币构成压力。资产和汇率。

目前，中美贸易摩擦可能扩大升级，但不太可能用人民币贬值来应对贸易争端，虽然这可以作为贸易争端的信号.

汇率视角下主要资产的危机与机遇

股市：4个行业受到正面影响，3个行业受到负面影响

长江证券研究报告分析称，人民币汇率贬值对市场走势影响较弱，不存在明显格局，需综合考虑近期市场环境。从逻辑上看，汇率贬值主要从以下两个方面影响整体市场走势：汇率贬值有望加剧资本外流，削弱市场流动性；汇率贬值促进出口，增加利润。两种效应的强弱决定了对市场的影响。综合影响。

从历史上典型的贬值区间来看，除2014年1-5月上证综指随人民币贬值波动外，上证综指大部分在选定的其他主要贬值区间呈上行趋势。 一方面证明了贬值对市场的影响并不显着，另一方面也说明人民币贬值并不是市场的核心矛盾，国内资本项目并没有受到影响。全面开放，人民币贬值相对可控，使得流动性紧缩效应跟进或边际企稳。

但是，由于其内部产业结构、国内外市场份额、收入和成本对现金流的影响等因素的不同，不同行业的人民币贬值。不同情况下，行业综合反映存在差异。总体而言，主要受益行业包括以下三类：以美元计价的海外业务和收入占比较高的行业、受益于进口替代的上游资源、外汇敞口较大的行业；受损行业主要包括一些因成本上升导致利润严重受损的行业。

长江证券使用“汇率变动对现金/经营活动产生的现金流量净额的影响”指标来描述汇率波动对公司现金流量的影响。影响情况显示，家电、银行、电子和交通等现金流受贬值的正向影响更大，而非银行金融、休闲服务和钢铁受贬值的负向影响更大，这也更符合经济逻辑。

房地产市场：保证汇率还是保证房价？不存在

对于普通人来说，在讨论汇率的时候，主要是研究房价的走势。当网上出现“房价和汇率二选一，只能保一”的话题时，就显得格外特别。引人注目。

在保汇率还是保楼市的艰难抉择中，出现了两个明显的案例：日本选择了保护汇率，俄罗斯选择了保护楼市，但结果都不尽如人意。也是一个测试。

其实在几年前，这个话题也被热议过。一些投资者甚至将理财产品兑换成美元。后来，讨论逐渐平息。因为我们实现了双赢，汇率反弹了，房价也没有大幅下跌。

中信证券研究部的研究报告指出，这两个话题之所以被讨论，是因为从长期来看，通过经济基本面，通过资金流向和货币政策，外汇和楼市在趋势上具有一定的规律性。短期控制。

首先，一个国家的经济基本面在吸引资本方面发挥着重要作用。如果基本面好，投资就会增加，房价和汇率也会上涨；基本面会恶化，资本会外逃，两者也会下降。 .

从短期资金流动来看，在浮动汇率制度和资金自由流动的情况下，汇率升值吸引外部资金流入，资金供给增加推高房价，引发对本币的更多需求，汇率进一步上涨。同时，来自房市的货币供应量的增加，将给货币价值带来贬值压力；在固定汇率制度和资本自由流动的情况下，房价上涨吸引了资本流入。央行通过调控维持汇率稳定，但货币供应量的增加会进一步推高房价，直到房价预期下降，泡沫破灭。

在货币政策调控方面，若要维持汇率，央行需要加息，对房地产造成冲击；否则，汇率就会崩溃，资本就会外逃。这也成为了所谓“外汇市场”和“房地产市场”之间的两难选择，但这是从短期的角度来看待外汇市场和房地产市场。我国对房地产市场采取限售措施，抑制需求，加大外汇管制，实现稳定。长期来看，2013年之前的房地产价格走势更接近GDP增长的走势。 2016年英国脱欧后房价和汇率双双下跌，反映了外国投资者对英国脱欧后经济发展的悲观情绪。所以，外汇市场和房地产市场不一定有因果关系，更多时候是靠共同因素表现出一定的相关性。

证券时报文章指出，从近两年的经验可以看出，“房价和汇率只有一个选择”是个伪命题。从资金流向来看，短期内人民币汇率和房地产价格可能会出现一定程度的变化，但在采取多种调控措施后，两个目标可以同时实现。

除了日本和俄罗斯，我们可以看看美国的经验：从1995年到2001年，美元指数和房价同向上涨； 2002年至2007年，美元贬值，房价上涨，两者呈负相关；次贷危机后，美国房价和汇率一起下跌；自2011年底以来，两者均呈现同向上升趋势，因此这并非不可能完成的任务。两者的基础实际上取决于中国经济的长期趋势。只要中国经济的基本面有足够的支撑，二选其一的情况永远不会发生。

债市：今年风险情绪传导和共振更加明显

利率和流动性是连接外汇和债券市场的桥梁。根据覆盖利率平价理论，汇率的远期溢价和贴现率等于两种货币的利率之差。因此，理论上两国之间的利差长期来看会给汇率带来贬值或升值压力，但实际上外汇可以由央行监管或受外汇管制，不会与利差走势明显吻合，如2012年、2015年和2016年中美利差迅速收窄时，人民币汇率升值并降。从流动性的角度看，与股票市场类似，汇率变动引起的资金流动通过影响债券供求关系来影响债券市场。

通过研究2013年以来离岸人民币汇率单日跌幅超过200个基点以及当日股指和10年期国债收益率的变化，在75个观察中，股指下跌，国债收益率下跌40倍。股指上涨次数和国债收益率分别上涨35次和33次，没有明显规律性。但自2018年以来，在汇率贬值幅度较大的情况下，国债收益率下跌、股票下跌的趋势更强，尤其是贸易摩擦屡屡发生，风险情绪在各类资产间的传导和共振更加明显。

美元：无法兑换的 4 个原因

近期人民币兑美元大幅下跌美元兑人民币离岸新浪财经，很多投资者都心痒难耐，要不要换点美元。

个人投资者在买入美元时，至少下意识地认为，在持有期间，美元对人民币的升值幅度会超过人民币对美元的利差。

如果事情不按计划进行，而且在持有期间，美元兑人民币的升值幅度没有超过两者同期的利差，那么美元投资就会亏本，即使美元兑人民币升值。一个相对较高的点。

简单来说，4月中旬以来，美元指数最大升值幅度达到6.2%。如果市场继续，美元兑人民币要想突破6.5或更高，美元指数可能需要攀升至99或100左右。

因此，市场分析师指出：

1.除非你100%确定今年美元指数会继续强劲反弹至100左右，否则现在买入美元是非常冒险的事情。

2.高卖低吸说来容易，但考虑到机会成本，就会受到约束，担心得失。

3.另外，外汇市场的转场往往来得突然，转换的速度比预想的要快。

4.年度购汇限额仅为5万美元，还有手续费。即使你做更多的方向，收益可能不如银行理财产品。